プレマネー、ポストマネーについて解説


投資学経営学用語集
N's spirit 投資学研究室 > 株式用語・経営用語 > ハ行 > プレマネー

プレマネー、ポストマネーとは

プレマネーとは、未公開企業が資金調達をする以前の企業価値を表します。ポストマネーとは、資金調達以後の企業価値を表します。

未公開企業の場合、簿価で企業価値を計算すると、実態に比べてとんでもなく価値が低くなる場合があります。だからといって、時価を知りたくても未公開なので時価総額がわかりません。そこで、似たような業態・ビジネスモデルの公開企業の価値を参考に企業価値(プレマネー)を計算します。


 ●プレマネー算出の例 

未公開企業A社のプレマネーを計算するとします。A社は売上10億円、利益1億円とします。このA社と同じような公開企業であるB社、C社の時価総額と売上、利益の関係を見てみると次のようになったとします。


                                (単位:億円)
売上 利益 時価総額
B社 200 30 1200
C社 150 25 1000


このとき時価総額/売上と、時価総額/利益を参考にすると、次のようになります。

時価総額
/売上
時価総額
/利益
B社 6倍 40倍
C社 6.7倍 50倍

ここで2社の時価総額の加重平均をとって、A社の業態の時価総額/売上と、時価総額/利益をそれぞれ6.3倍、44.5倍と設定します。

ただし、A社は未公開企業です。通常、未公開株に対しては倍率に対して割引をします。これを未公開株ディスカウントと呼びますが、通常30%程度の割引が入ります。
したがって、A社でいくと倍率は次のようになります。

時価総額
/売上
時価総額
/利益
A社 4.4倍 31.2倍


そうすると、A社のプレマネーは、31.2億円〜44億円となります。もし、この会社が、資本金(簿価)1000万円だったとしても、プレマネーによると30億円以上あるので、仮にベンチャーキャピタルから10億円引き出したとしても、会社は経営者が保有したままになるという考え方をすることができます。10億円を引き出したあとの企業価値(41.2億円〜54億円)のことをポストマネーといいます。




こうした時価総額と売上・利益の比率を使って企業価値を求めるような方法のほかに、DCF法を使って未公開企業の企業価値を求める方法もあります。
(参考ページ: DCF法  アンレバードベータ


  

 用語集 
株式・経営用語 ア行
株式・経営用語 カ行
株式・経営用語 サ行
株式・経営用語 タ行
株式・経営用語 ナ行
株式・経営用語 ハ行
株式・経営用語 マ行
株式・経営用語 ヤ・ラ・ワ行
株式・経営用語 英数字




N's spirit 投資学研究室 > 株式用語・経営用語 > ハ行 > プレマネー
投資学経営学用語集


Copyright (c) N's spirit. 2004-2005 All rights reserved. 株式投資日記 外国為替証拠金取引 株式用語