オプション取引の売買戦略 ニュートラル・オプション


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 ■オプション取引 売買戦略 ニュートラル・オプション

ニュートラル・オプション・ポジションとは、アウト・オブ・ザ・マネ−のコールとプットを両方売って、時間的価値の減少(タイム・ディケイ)を狙って利益を得る戦略です。


※「ニュートラル・オプション・ポジション」の概要
■売買手法
アウト・オブ・ザ・マネーのコールとプットを両方売る
■狙い目
ボラティリティが高く、相場が横ばいのとき
■最大利益
オプションを売ったときの受取プレミアム
■最大損失
理論上は無限大
■メリット
タイム・ディケイの恩恵にあずかれる
■デメリット
利益が限定される一方で、損失リスクは無限大になる。


下の図は、権利行使価格11000円のコールオプションを200円で1単位(1000枚)、権利行使価格12000円のプットオプションを200円で1単位売った場合の、満期日の原資産価格と利益の関係です。グラフからもわかるように最大利益は限定される一方で、最大損失は理論上無限大になります。



ニュートラル・オプション・ポジションは、損失が無限大になるというリスクを秘めているため、リスクの低減の意味で、クレジット・スプレッドと組み合わせるという戦略が考えられます。つまり、売ったオプションのさらにアウト・オブ・ザ・マネーのオプションを購入しておいて、リスクを限定的にするのです。

参考 : クレジット・スプレッド

  


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