オプション取引の売買戦略 クレジット・スプレッド


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 ■オプション取引 売買戦略 クレジット・スプレッド

クレジット・スプレッドとは、オプション売却におけるリスクをアウト・オブ・ザ・マネーのオプションの購入によって、低減して利益を狙う戦略です。


※「クレジット・スプレッド」の概要
■売買手法
相場上昇〜横ばいの予想ならプットを売り、さらにアウト・オブ・ザ・マネーのプットを買う。相場横ばい〜下降の予想ならコールを売り、さらにアウト・オブ・ザ・マネーのコールを買う。
■狙い目
ボラティリティが高く、相場が横ばい〜上がり(or横ばい〜下がり)そうなとき
■最大利益
オプション売買時の受取プレミアムと支払プレミアムの差額
■最大損失
権利行使価格の差額分に限定される
■メリット
売りのみの戦略に比べ、リスクが限定される。
■デメリット
アウト・オブ・ザ・マネーのオプションの方が、タイム・ディケイの影響を受けやすく、相場が思惑と反転すると損失になりやすい。


下の図は、権利行使価格11500円のプットオプションを200円で1単位(1000枚)売り、権利行使価格12000円のプットオプションを100円で1単位買ったときの、満期日の原資産価格と利益の関係です。グラフからもわかるように利益、損失ともに限定されます。



一方、次の図は、利行使価格12500円のコールオプションを200円で1単位(1000枚)売り、権利行使価格11500円のコールオプションを100円で1単位買ったときの、満期日の原資産価格と利益の関係です。



  


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