2004年12月29日
■ BRICs ブラジルについて
先日、BRICsの中で、インド株について少し触れましたが、今日はブラジルの株式について書いてみます。
ブラジルは人口1億7千万を抱える南米の大国です。意外にも、最近のブラジルは少子化が進んでいて、人口が過去の予想よりも伸びていないようです。
経済的には経常収支や貿易収支の改善があり、今後の成長が右肩上がりになると予想されています。（あくまで予想です）
株式市場は2005年の利益予想に基づくPERが6倍程度で取引されているそうです。PERの逆数を見ると16.7％になりますPERの逆数は割引率と成長率の差と考えられるので、ブラジル国債の金利8.0％、企業の成長率がブラジルGDP成長率予想と同じと考え3.5％とすると、今の水準は少し割安ではないかと考えられます。
市場のリスクプレミアムを6.5％と考えれば、割引率と成長率の差は8.0+6.5-3.5＝11.0％になるので、1/0.11＝9.1倍程度が妥当な水準と考えます。
（あくまで仮定の計算です）
今後のブラジルにはやや期待です。
BRICs・・・ブラジル、ロシア、インド、中国の頭文字を合わせた造語
（2050年には今の先進国を上回る経済大国になるとされています）
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投稿者 ふるて ： 2004年12月29日 00:55
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